平素ご愛読頂き誠にありがとうございます。
　
　本日は、ブログ記事への引用頻度の高いニュースの中から「アムバック」関連の
ニュースをピックアップしたいと思います。
　
　今年の１〜２月頃に「モノライン」と言う言葉がメディアを賑わせていました。
「モノライン」とは、金融商品に特化した保険会社で、定期的に保険料を受け取る
代わり、金融商品がデフォルトした際に元本保証をすると言うサービスを提供して
います。
　
　今回の信用収縮で、債務不履行に陥る金融商品が続出しました。そして、「モノ
ライン」が支払い不能に陥るのではないかと危惧されてメディアで騒がれました。
　
　大手のアムバックとＭＢＩＡを何とか救済する形で、最悪の事態は回避されたの
ですが、そのアムバックの決算が発表されました。
　結果は、アナリストの予想を越える赤字（１６億６０００万ドル）で、株価も大
幅に下落しました。
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[ロイター通信] 米アムバックの第1四半期は予想超える赤字、株価急落 
　米金融保証大手アムバック・フィナンシャル・グループ（ＡＢＫ．Ｎ：株価，企
業情報，レポート）が２３日発表した第１・四半期決算は予想を超える赤字となっ
た。モーゲージ債に絡み１０億ドル相当の引当金を計上。午前の取引で株価は３０
％近く急落した。
　第１・四半期の赤字額は１６億６０００万ドル（１株当たり１１．６９ドル）。
前年同期は２億１３３０万ドル（同２．０２ドル）の黒字だった。
　諸項目を除いた１株損失は６．９３ドル。アナリストは１．８２ドルの赤字を予
想していた。前年同期は２ドルの黒字だった。
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　関係者にかなりの衝撃を与える決算内容だったのですが、アムバックの格付けは
維持される模様です。（もしアムバックが格下げされれば、それが引き金になって、
連鎖的に影響が波及していた事でしょう）
　格付けを維持した事に対する批判は当然あるのですが、批判を承知の上で市場の
秩序維持を優先した形になっています。

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[ブルームバーグ] モノラインの信用リスクが３カ月ぶりの大幅上昇−アムバック
決算受け 
　企業などの信用力を取引するクレジット・デフォルトスワップ（ＣＤＳ）市場で
２３日、金融保証会社（モノライン）の信用リスクを示す指標が３カ月ぶりの大幅
上昇となった。世界最大のモノライン、米アムバック・ファイナンシャル・グルー
プがアナリスト予想を上回る赤字を計上したのが背景。
（…中略…）
　アムバックの決算を受け、両社の格下げ懸念も再燃した。
　ドレクセル大学のジョゼフ・メーソンの准教授（財政学）は、ブルームバーグテ
レビジョンとのインタビューで、アムバックとＭＢＩＡについて「すでに実施され
ているべきだった格下げが昨秋に実施されなかった。そのことが、現在見られてい
る問題の一端だ」と指摘した。
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[ブルームバーグ] 米アムバックの赤字、格下げにはつながらず−Ｓ＆Ｐのスミス
氏 
　米格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）は２３日、世界最大の
モノライン（金融保証会社）、米アムバック・ファイナンシャル・グループについ
て、１−３月期の赤字決算を受けて株価が４３％下落したものの、同社の格付けが
引き下げられることはないとの見通しを示した。
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　ここ最近の金融関係の動きを見ていると、「損失計上の先送り」のひと言に集約
しても良いのではないかと思えてきます。
　住宅市場が回復するまで待つとなると、いつになるか分かりません。と言うのも、
世界最大規模の需要──「米国の個人消費」が丸ごと消えてしまったからです。
　この「米国の個人消費」自体も、これまで様々な「バブル」によって支えられてた
と言うのが実態です。
　新たな「バブル」を仕掛け、十分に育つまで、「米国の個人消費」に変わる新たな
需要は生まれない──いや、従来の様に巨大な需要をシステム的に創造する事が
今後の時代に通用するのかどうか？　疑念は拭いきれません。